成本壓力逐步緩解，下半年鋼材供需有望改善
發布時間：2022-07-03 點擊數：66
研究報告稱，下半年鋼材供需有望改善，成本壓力逐步緩解。上半年由于下游需求不及預期且上游原料供給受限，鋼廠利潤持續壓縮，鋼鐵板塊回落。展望下半年，“雙碳“大背景下，2022年將繼續壓減粗鋼產量，鋼材供給持續受到約束;需求端伴隨“穩增長“政策推進，疫情影響消退，下半年大概率回暖，疊加原料端供給持續恢復，鋼廠正度過2022年最困難的時刻，下半年利潤有望明顯回升。
主要觀點如下：
需求端：“穩增長”政策發力，下半年需求實質性回暖。中央經濟工作會議明確提出，2022年的經濟工作要以“穩字當頭、穩中求進”。隨著穩增長政策的推進以及疫情影響的消退，下半年房地產、基建與制造業需求均有望得到提振，鋼材需求預計將持續回升，消費邊際改善預期增強。
供給端：“雙碳“政策下鋼材供給彈性持續受到約束。伴隨下半年需求回暖，疊加去年低基數效應，下半年粗鋼產量有望同比轉正，但考慮到全年需求難有明顯增量，且“雙碳“大背景下，鋼材供給彈性持續受到約束，國家發改委稱2022年將繼續開展全國粗鋼產量壓減工作，鐵水和粗鋼產量下半年大概率環比回落。
原料端：價格運行邏輯重回鋼材，關注原料供給恢復情況。若下半年成材供需改善，鋼廠利潤回暖，原料價格將繼續獲得支撐。但由于廢鋼、鐵礦與焦煤下半年供給有望回暖，原料價格表現或將弱于成材，進而助力鋼廠冶煉端利潤修復。
石墨電極：“雙碳“大背景下，電爐鋼帶動石墨電極需求放量，石墨電極價格有望長期向上?！彪p碳“大背景下，電爐鋼將迎來大發展，帶動石墨電極需求放量。供應端，石墨電極本身是高耗能行業，產能審批受限，行業拐點逐步顯現，石墨電極價格有望長期向上。
主要觀點如下：
需求端：“穩增長”政策發力，下半年需求實質性回暖。中央經濟工作會議明確提出，2022年的經濟工作要以“穩字當頭、穩中求進”。隨著穩增長政策的推進以及疫情影響的消退，下半年房地產、基建與制造業需求均有望得到提振，鋼材需求預計將持續回升，消費邊際改善預期增強。
供給端：“雙碳“政策下鋼材供給彈性持續受到約束。伴隨下半年需求回暖，疊加去年低基數效應，下半年粗鋼產量有望同比轉正，但考慮到全年需求難有明顯增量，且“雙碳“大背景下，鋼材供給彈性持續受到約束，國家發改委稱2022年將繼續開展全國粗鋼產量壓減工作，鐵水和粗鋼產量下半年大概率環比回落。
原料端：價格運行邏輯重回鋼材，關注原料供給恢復情況。若下半年成材供需改善，鋼廠利潤回暖，原料價格將繼續獲得支撐。但由于廢鋼、鐵礦與焦煤下半年供給有望回暖，原料價格表現或將弱于成材，進而助力鋼廠冶煉端利潤修復。
石墨電極：“雙碳“大背景下，電爐鋼帶動石墨電極需求放量，石墨電極價格有望長期向上?！彪p碳“大背景下，電爐鋼將迎來大發展，帶動石墨電極需求放量。供應端，石墨電極本身是高耗能行業，產能審批受限，行業拐點逐步顯現，石墨電極價格有望長期向上。